食物饮料行业点评演讲：包拆水行业成长稳健头

　　消费健康认识升级是驱动包拆水需求增加的焦点动力，近年来跟着居平易近健康认知不竭深化，消费偏好正加快从有糖饮品向更健康的补水选择转型。包拆水因天然健康成分及多元化消费场景，起头成为公共简单且健康的补水体例，备受消费者青睐。按照灼识征询数据显示，2018-2023年包拆水市场规模从1526亿元增加至2150亿元，年均复合增速达7。1%，估计行业规模仍将连结中高个位数增速扩容，2028年无望冲破3000亿元。当前包拆水行业已进入价钱、渠道、品牌、水源等度博弈合作阶段，行业集中度较高，头部企业劣势相对安定，2023年行业CR5市占率已接近60%。估计将来行业合作将逐渐从过去的价钱和向价值和转型，头部企业无望凭仗资本、渠道、品牌及产能劣势，持续提拔市场份额，中小品牌则面对裁减压力逐渐退出市场，行业集中度进一步提拔，包拆水头部企业无望受益。跟着消费需求的多元化取精细化，产物端呈现两大从线：一是质量升级，头部企业加快向矿泉水、天然矿泉水赛道结构，依托优良水源地资本打制高质量产物，通过天然、健康等焦点卖点抢占消费者；二是形态取包拆立异，小容量便携拆适配户外、办公等立即场景，场景端持续细分化成长，母婴水、活动水、茶饮搭配水等精准场景产物快速兴起，进一步挖掘细分消费潜力，鞭策行业价值持续提拔。正在健康消费需求托底下，估计2026年包拆水行业将延续稳健扩容态势，行业集中度将继续提拔，头部门化款式下无望呈现布局性机遇，焦点聚焦于筛选合作劣势凸起、增加根本或根基面呈现改善的优良标的，受益标的：农夫山泉、华润饮料、泉阳泉。（1）农夫山泉：2025年公司成功走出此前低谷，经停业绩实现显著回升，此中包拆水受益于市场决心恢复及渠道精细化运营，收入呈现稳健增加态势，龙头地位获得进一步巩固；饮料做为第二成长曲线，为持久增加注入强劲动力。（2）华润饮料：2025年因行业合作加剧、渠道调整及计谋前置投入等要素影响，公司运营面对较着压力；2026年新办理层上任，无望一系列计谋调整，鞭策焦点营业提质增效。（3）泉阳泉：2025年包拆水销量同比增速超30%，2026年1月公司通知布告预挂牌让渡子公司，推进非从停业务剥离工做，计谋沉心全面聚焦发力矿泉水营业，夯实中持久成长根本。